Управление рисками компании-эмитента, которые сопровождают процесс IPO

Процесс привлечения долгосрочных финансовых ресурсов путем проведения первичного публичного размещения акций связан с различными видами рисков, которые имеют свою специфику возникновения, проявления, анализа, оценки и управления. Для принятия оптимального управленческого решения компанией-эмитентом необходимо рассматривать особенность и своеобразие разновидностей риска.

Автором предлагается рассмотреть риски в соответствии с уровнем их возникновения, это позволит, во-первых, включить в систему рисков общегосударственные риски, во-вторых, в предложенной структуре существует возможность выделить те риски, на которые компания имеет непосредственное влияние, и те, которые являются нерегулируемыми со стороны эмитента.

С целью идентификации рисков для компании-эмитента рассмотрим иерархическую классификацию рисков по видам и уровням возникновения:

  • макроуровень — риски, относящиеся к странового риска (риска страны), то есть это те виды рисков, которые лежат в плоскости обще-дарственных факторов влияния на все процессы в экономике, в том числе и на операции на фондовом рынке или трейдинг при помощи брокеров типа exness. Данные риски являются нерегулируемыми со стороны компании-эмитента. Риски оцениваются по следующим видам риска: экономический, фискально-монетарный, социально-политический, риск изменения законодательной среды и т.п.;
  • мезоуровень — рыночные риски, сопровождающие процесс IPO. Эти риски связаны с особенностями функционирования фондового рынка, на котором осуществляется размещение акций, и деятельностью профессиональных участников, которые сопровождают процесс IPO. К данной группе рисков можно отнести: риск падения рынка, риск одновременного проведения ИРО значительным количеством компаний, риск недооценки акций, риск некачественной работы участников;
  • микроуровень — внутрифирменные риски, с которыми сталкивается эмитент как на этапе проведения операции IPO, так и после нее. Эти риски можно классифицировать по следующим группам: риск соответствии юридическим и нормативным требованиям, финансовые, стратегические и операционные риски.

На этапе управления указанными видами рисков следует обратить внимание на тот факт, что степень управляемости, их минимизации компанией-эмитентом будет значительно различаться. Учитывая это, риски можно разделить на:

  • диверсифицированные — риски, которые эмитент имеет непосредственное влияние, т.е. прослеживается такая зависимость: чем больше мер по снижению рисков будет введена, тем ниже будет уровень риска и степень его проявления. Такие риски, как правило, формируются на микроуровни;
  • условно-диверсифицированные — риски, на которые компания имеет косвенное влияние, поскольку они связаны с деятельностью участников процесса IPO. Именно риски мезоуровня можно отнести к данной категории. Эффект от мероприятий по минимизации данных рисков будет ниже, чем при управлении диверсифицированными рисками;
  • недиверсифицированные (системные) — данной группой рисков компания-эмитент не может управлять и заранее их предупредить, поэтому ей остается лишь принять их и принять все возможные меры по смягчению влияния данных рисков на процесс публичного размещения акций. К ним можно отнести риски, которые сопровождают компанию на макроуровне.

Систематизация рисков по видам и уровням возникновения (макро-, мезо-и микроуровень) позволяет рассмотреть отдельные виды риска с учетом характера их влияния на IPO в целом. То есть для оценки достоверного значения риска и разработки мер по уменьшению его величины необходимо проведение тщательного и объективного анализа факторов внешней и внутренней среды, формулирование их комплекса и оценка влияния на степень риска эффективного осуществления процесса IPO.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *