Организация процесса местного заимствования на основе предыдущего опыта

Перед осуществлением заимствований необходимо проводить соответствующие маркетинговые исследования относительно того, будут ли вообще конкретные местные ценные бумаги пользоваться спросом среди населения.

В этом же аспекте, по мнению ученых, целесообразно проводить рекламную кампанию среди физических и юридических лиц соответствующей территории с раскрытием бизнес-плана при привлечении средств под определенный проект.

Таким образом, можно будет преодолеть недоверие населения к ценным бумагам, что связано, во-первых, с общим недоверием населения к любым представителям власти и, во-вторых, еще с отголосками печального опыта местных заимствований в Украине.

В таком случае население региона фактически будет получать двойной положительный эффект — от результатов новых проектов (например, отремонтированы дороги, улучшена инфраструктура и т.д.) и дополнительно еще получит доход от ценных бумаг под реализацию этого проекта.

Отметим, что для того чтобы местные ценные бумаги пользовались соответствующим спросом среди инвесторов, они должны характеризоваться обоснованным соотношением «риск – доходность».

Не совсем можно согласиться с мнением исследователей, которые отмечают, что местные органы власти имеют возможность привлекать средства при уровне доходности, ниже чем по другим ценным бумагам, ведь они по уровню надежности вторыми после государственных ценных бумаг. По мнению отечественных ученых, учитывая нерешенность вопросов возврата инвестированных ресурсов в случае финансового дефолта местной власти, инвесторы, на сегодня, рассматривают облигации местных властей как достаточно рискованные. Поэтому для того чтобы местные ценные бумаги могли стать альтернативой депозитам, ставки по ним должны соответствовать уровню ставок по депозитам от Platinumbank и других лидирующих финансовых учреждений.

Кроме того, поскольку доходы от вложения средств на депозиты не облагаются, целесообразно также освободить от налогообложения доходы от ценных бумаг местных органов власти.

Для того чтобы повысить надежность погашения местными властями своих займов и уменьшение давления на местный бюджет в связи с осуществлением заимствования, целесообразно привлекать средства не в общем плане на финансирование дефицита бюджета развития, а под конкретные инвестиционные проекты, причем погашаться займы будут именно за счет доходов полученных в процессе эксплуатации созданных объектов. Если же финансируется проект, который непосредственно не приносит дохода в местный бюджет, необходимо разработать методы оценки его положительного влияния, например, за счет расширения налоговой базы в регионе и соответственно сформировать отдельный фонд, в который бы осуществлялись пересчет по доходам общего фонда местного бюджета.

Для уменьшения рисков и защиты прав инвесторов обязательства местных властей должны быть соответственно обеспеченными (коммунальным имуществом, землями несельскохозяйственного назначения, долями в акционерных обществах, принадлежащих местному самоуправлению и т.д.). Кроме того, необходимо на законодательном уровне определить процедуру возврата средств инвесторам в случае неспособности местных органов власти выплачивать по своим обязательствам.

Данные об источниках:

В статье использованы материалы таких авторов:

Буряченко А.Е. Ключевые моменты в осуществлении местных заимствований. // Инновационные подходы и механизмы государственного и муниципального управления. — М.: Издательско-полиграфический центр Академии муниципального управления, в 2-х частях, Ч.1 2013. — 360 с.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *