Коммунальная политика центрального банка как инструмент денежно-кредитного регулирования

Коммуникационная политика центрального банка является инструментом денежно-кредитного регулирования, который влияет на чувствительный уровень восприятия субъектами изменений экономической среды — ожидание, поэтому совершенствование механизма его использование может существенно повысить эффективность действия процентного канала и канала инфляционных ожиданий в трансмиссионном механизме монетарной политики.

Исходя из основных задач и функций центральных банков, коммуникационная политика может быть определена как система мероприятий по взаимодействию центрального банка с коммерческими банками и другими субъектами экономики, направленных на повышение степени осведомленности субъектов относительно состояния и перспектив развития денежно-кредитной сферы, повышение уровня доверия к мерам денежно-кредитной политики и формирования позитивного имиджа власти. Среди основных ее составляющих можно выделить следующие: информативные меры, предусматривающие систему донесения данных до экономических субъектов, средствами их реализации могут быть как письменные и устные носители внутреннего пользования (постановления, распоряжения, совещания), так и внешние (выступления на встречах, семинарах, публикации в специализированных изданиях, нормативно-правовые акты, отчеты, прогнозы и т.д.); меры по повышению прозрачности и предсказуемости будущих изменений в денежно-кредитной политике включают в себя разработку прогнозов будущих изменений процентных ставок, количественный анализ влияния различных шоков на изменения в прогнозируемых процентных ставках за предыдущий период и определение критериев, влияющих на целевую функцию центрального банка; паблик релейшнз, предусматривающий создание положительного имиджа центрального банка и играет не последнюю роль, поскольку прямо влияет на доверие общества к власти и на формирование ожиданий, а следовательно, и на деловую активность.

По критерию прозрачности можно различать закрытую и открытую коммуникационную политику. Открытая предусматривает широкое и эффективное применение всех указанных составляющих, включая прогнозирование будущей динамики процентных ставок.

Результаты исследования степени открытости и прозрачности коммуникационной политики НБУ по методике определения «удивление» рынка действиями центрального банка как степени изменения рыночных процентных ставок в день, когда принимается такое решение, свидетельствуют, что фактически рынок не ожидает изменений направления процентной политики, поскольку колебания рыночных ставок в день принятия решения всегда больше 0, причем направление изменения динамики последних часто не совпадает с направлением изменения ключевой ставки. Реакция возникает только на следующем шаге, с лагом в 1 день. Причем повышение ключевых ставок вызывает сильную реакцию рынка, чем их снижение. Объяснением такого явления может быть как существование спекулятивных мотивов на данном рынке, так и проблемы ликвидности, наблюдавшиеся в течение периода исследования, которое охватывало ежедневные данные за 2009 г.

В комплекс мероприятий, направленных на повышение значения коммуникационной политики в процессе денежно-кредитного регулирования, могут быть включены: разработка коммуникационной стратегии, которая будет определять степень открытости действий центрального банка и характер связей с экономическими агентами, проведение технического анализа и определения факторов, влияющих на изменения целевой функции центрального банка и кредитные услуги, которые выдаются, в частности кредит наличными, ипотека, кредит без залога, разработка прогнозных значений целевых ориентиров денежно-кредитного регулирования и их обнародование; публикация отчетов по достижению монетарных целей и анализ показателей, характеризующих их состояние.

Для эффективной реализации выбранной стратегии коммуникационной политики большое значение имеет предсказуемость решений центрального банка, тогда как влияние содержательности, периодичности и согласованности информационных сообщений зависит от особенностей среды определенной страны. Весомым фактором является и своевременное освещение результатов заседаний комитетов, отвечающих за реализацию монетарной стратегии, и публикация прогнозов. Итак, среди предложенных для совершенствования направлений развития коммуникационной политики наибольшее внимание необходимо сосредоточить на улучшении предсказуемости действий власти и прозрачности процесса принятия решений.

Данные об источниках:

inform

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *