Фондовый рынок — ячейка финансово-кредитной системы в контексте международной интеграции государства

На сегодняшний день главными источниками привлечения капитала в Украине банк а также акционерный капитал. Становления эффективной рыночной экономики Украины во многом зависит от целенаправленного развития национального фондового рынка. Фондовый рынок и его финансовые инструменты являются полезным ориентиром для финансовой политики государства, позволяя определенной степени предсказать реакции хозяйствующих субъектов, и со знанием дела влиять на соотношение между ними и финансовыми посредниками.

На современном этапе развития экономики Украины, когда практически полностью изношенные основные зособов и не хватает оборотного капитала, именно фондовый рынок через свои инструменты способен найти кратчайший путь к решению проблемы производства. Особенно необходимо, чтобы он начал выполнять свою основную функцию — мобилизацию и эффективное перераспределение денежных сбережений и накоплений граждан и субъектов хозяйствования, необходимых для процесса общественного воспроизводства.

На украинских предприятиях существует проблема, связанная с высокой стоимостью кредитных ресурсов (в среднем 20-24%), что значительно выше или граничит с уровнем прогнозируемой рентабельности. Кроме того, в банках снижается темп прироста кредитования в 2004 г. причиной стала низкая капитализация банков. В конце 2004 г. по группе крупнейших банков было зафиксировано достижение критического размера норматива адекватности капитала — 10,5-11% (по всей системе — около 15%). Это означает, что фактически исчерпан свой кредитный потенциал и наращивать его могут лишь при условии решения проблемы капитализации.

Сегодня внутренние резервы банков по повышению капитализации очень ограничены, за 2004 г. украинские банки получили 1,4 млрд. грн. прибыли, что в 1,7 раза превышает показатель 2003 г. (826,9 млн. грн.), даже если банки направят всю прибыль на увеличение капитализации, это не скажется на уровне капитализации в банковской сфере.

Проблемы в банковском секторе подтверждают мнение, что украинским предприятиям необходимо обращать внимание на фондовый рынок. Временно свободные средства можно инвестировать как долевое участие в капитале одного предприятия или приобретением ликвидных ценных бумаг, если у Вас нету опыта в данной сфере, можно воспользоваться брокерскими услугами. Для этого возникает потребность в проведении анализа на фондовом рынке таких его частей как:

— Акционерный потенциал;

— Финансовые инструменты (имеющиеся ценные бумаги);

— Состояние информационного обеспечения рынка;

На 01.01.2005г. в Украине насчитывалось 33387 акционерных обществ из них открытых акционерных обществ — 11556, закрытых акционерных обществ — 21831, среди основных организащйно-правовых форм по своей численности акционерных обществах уступают лишь обществам с ограниченной ответственностью и частным предприятиям.

Так, в 2004 г. в Украине были осуществлены следующие эмиссии:

— Акции (за учетом отмененных выпусков) — 28336,238 млн. грн.

— Облигации предприятий — 3888,66 млн. грн.

— Облигации банков — 217,93 млн. грн.

— Облигации местных займов — 45,00 млн. грн.

— Инвестиционные сертификаты ШФ — 2008,41 млн. грн.

— Опционы — 112,21 млн. грн.

В общей структуре эмиссия акций составляет — 81,5%, облигаций -11,8%.

Суммарная стоимость зарегистрированных ГКЦБФР в 2004 г. выпусков акций, выпускаемых с целью привлечения средств открытыми и закрытыми акционерными обществами составила 15,19 млрд. грн., Что составляет 51,46%) от общего объема зарегистрированных эмиссий. По сравнению с прошлым годом это на 2,16% меньше, чем в предыдущем году. В 2004 г. ГКЦБФР было зарегистрировано крупнейшие выпуски акций открытых акционерных обществ на сумму 15,55 млрд.грн., Что на 7,22 млрд. грн. больше, чем в 2003 г. Но закрытых акционерных обществ на сумму 11 млрд. грн. на 4,3 млрд. больше, чем в 2003 г.

Проводя анализ акций украинских эмитентов, мы пришли к выводу, что в Украине хватает ценных бумаг для проведения финансовых операций, но основной проблемой является то, что акционерные общества в Украине осуществляют эмиссии акций преимущественно не с целью привлечения средств, а для усиления контроля над предприятием. Основными направлениями развития акционерного сектора на сегодняшний день являются:

— Формирование хозяйственных структур в разных сферах и обеспечение их финансирования;

— Выпуск и обращение акций на фондовом рынке;

— Обеспечение отдачи акционерного капитала;

О рынке облигаций можно сказать, что он интегрируется в международного фондового рынка, поскольку украинские облигации обеспечивают высокую доходность.

В контексте интеграции перед украинским рынком облигаций встают следующие задачи:

— Стимулирование выпуска облигаций украинскими эмитентами как на внутреннем и внешнем рынке;

— Внедрение механизма обеспечения защиты инвестиционных интересов владельцев облигаций;

— Улучшение механизма купли-продажи украинских облигаций среди институциональных инвесторов, согласно требованиям и стандартам международных правил обращения ценных бумаг.

Проводя анализ рынка муниципальных облигаций можно сделать вывод, что его препятствия связаны с развитием рыночной инфраструктуры и законодательным ограничением на деятельность местных советов относительно осуществления заимствований. Барьером на пути развития муниципальных заимствований является требование Кабинета Министров Украины относительно заключения рейтингового агентства кредитного рейтинга заемщика. Устранение этих препятствий даст толчок к дальнейшему развитию рынка муниципальных ценных бумаг в Украине.

Развитие экономики Украины невозможно без развития фондового рынка. Дальнейшее совершенствование фондового рынка Украины требует существенного расширения использования украинскими предприятиями его возможностей, прежде привлечения финансовых ресурсов. В свою очередь, это связано с повышением эффективности деятельности таких обществ и расширением масштабов организационного фондового рынка, обеспечивая высокую ликвидность акционерного капитала.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *